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              從產業互聯網到新基建,騰訊B端業務走多遠了?| 億歐觀點

              施展
              2020.03.25 22:41
              [ 億歐導讀 ] 從2019年財報里,我們發現在既有戰略下,騰訊的B端發展還是取得了不錯的成績,C2B模式也開始逐漸被認可,未來騰訊的B端業務發展預期仍然較好。
              騰訊,騰訊,產業互聯網,億歐智庫,新基建

              作者:施展,圖片來自“億歐網”

              一、ToB服務撐起1/3業績,騰訊年報里的蛻變

              2020年3月18日,騰訊公布了2019年第四季度和全年財報。

              從全年來看,2019年騰訊實現了3773.89億元收入,毛利率44.4%,相比于2018年有輕微下降;實現975.89億元凈利潤(非國際財務報告標準,含少數股東權益),凈利率為25.9%,占比相比2018年有小幅上升。

              億歐智庫:騰訊利潤表

              從費用情況來看,2019全年銷售費用為213.96億元,同比下降11.7%;管理費用為534.46億元,同比上升28.7%。

              整體上,騰訊在2019年整體呈現穩中有升的態勢。

              而從增速上看,騰訊的增長邏輯仍然沒有站穩腳跟,2019年收入增速為20.7%,總體增速進一步下滑;單季度看,收入環比增長率經過了下滑回升的過程(2017Q1為13%,最低2018Q2為0.2%,2019Q4回升至8.8%)。

              是什么支撐騰訊業績反彈呢?

              根據各板塊分拆情況,金融科技和云服務收入占比從2017年Q1(非披露值,根據財報預估)13%,飛速提升到2019Q4的28%;網絡游戲收入的占比從2017Q1的46%,下降至2019年Q4的29%。

              金融科技和云服務支撐起1/3騰訊的天下,騰訊正在從一個游戲和社交公司,向ToB公司蛻變。

              億歐智庫:騰訊收入及分拆情況

              從財報中我們可以看出,在2018年“930”組織架構調整之前,騰訊內部已經大幅拉升了ToB服務的地位(2018年1季度開始,金融科技和云服務的收入占比開始超過20%)。

              盡管騰訊B端業務發力較晚,但卻有著重要的意義。

              從騰訊所在的幾個重點行業來看,2017年開始,中國游戲、互聯網廣告市場的增速都開始明顯下滑,2019年中國游戲市場增速僅7.7%,中國互聯網廣告市場增速下降至17.0%。

              在社交、游戲、廣告都領域都已經占據龍頭地位的騰訊,很難擺脫行業的周期性困境。

              億歐智庫:騰訊所在三大市場發展情況

              1.通信社交板塊:用戶數見頂,收入天花板顯現

              在通信及社交板塊,騰訊主要的收入來源于會員權益、內容訂閱和虛擬物品的銷售,對應的產品主體有QQ、微信等社交軟件,騰訊新聞、騰訊視頻、QQ音樂、閱文集團等媒體和內容平臺,還有應用寶、手機管家、QQ瀏覽器等工具。

              這一板塊收入的基礎是活躍用戶數,微信月活已經達到11.65億人,2019年第四季度末相對于第一季度末增長率只有5%;而QQ的月活數據在6.2-6.6億之間波動,第四季度稍有下降。

              騰訊視頻付費用戶數達到1.06億,2019年第四季度末相對第一季度末增長率下降至19%,這一指標在2018年為42%,而另一行業巨頭愛奇藝的付費用戶數增長也趨緩,說明在目前的商業模式下,長視頻的用戶數可能已經見頂。

              用戶數的見頂,使得這一板塊的收入天花板開始顯現。

              億歐智庫:騰訊季度業務數據對比

              2.廣告板塊:媒體廣告下滑嚴重,社交廣告增長快速,但受疫情沖擊較大

              在廣告板塊,騰訊收入主要來源于媒體廣告和社交廣告兩大類,也基本依賴于上述的幾款核心產品(媒體廣告主要來自騰訊新聞、騰訊視頻,社交廣告來自微信、朋友圈、小程序、QQ空間等)。

              2019年騰訊媒體廣告收入155億,相比2018年下滑了15%;社交廣告收入529億,相比2018年增長了33%,其中微信朋友圈廣告逐步發力,人均單日最高廣告曝光量由2條增加值4條。

              值得一提的是,傳統廣告投放量較大的體育賽事、線下活動可能因為疫情的原因延期或取消,同時經濟下滑造成的企業普遍營銷支出的減少,都將對廣告市場帶來較大的沖擊。

              3.游戲板塊:海外市場放量,疫情利好手游發展,但收入風險猶存

              在游戲板塊,由于國內游戲市場增長乏力,騰訊在海外市場的業績亮眼,在2019年第四季度,騰訊海外游戲收入增長超過一倍,占其總游戲收入的23%。

              在2019年第四季度全球日活最高的10款游戲中,騰訊自制或發行的有5款,這成就了騰訊全球游戲公司收入第一的地位,但2020年騰訊押寶的DNF和英雄聯盟手游,接受程度暫不明朗,對于單款游戲的依賴增大了騰訊游戲板塊收入的風險。

              億歐智庫:騰訊游戲業務布局

              4.金融科技和云服務板塊:追趕腳步加快,戰略效果顯現

              在各板塊中,騰訊金融科技及云服務收入增幅最高(相比2018年增加39%),同時2019年總收入達到1014億元,占公司總收入的27%。

              騰訊金融科技的收入主要來自于微信支付的手續費,以及理財通、微粒貸和微保的服務費。2019年微信支付加強線下商戶滲透,在第四季度,微信支付日均超過10億筆,月活超8億,月活躍商戶超5000萬。

              云及企業服務板塊,2019年實現了170億元收入,增長率高達90%,高于行業平均70%的增長水平。


              二、再問產業互聯網戰略,C2B能翹起ToB服務市場嗎?

              2019年5月21日,騰訊高級執行副總裁、云與智慧產業事業群總裁湯道生曾介紹過,“C2B是騰訊面向產業互聯網的重要戰略和主要優勢?!?/strong>

              在這背后,騰訊實際上是想通過C2B實現C2B2B2C的商業閉環,“產業互聯網進一步將連接從廣度上擴展到不同產業企業間、從深度上縱深到企業內部,使得可以圍繞用戶需求重新組織要素和生產運營模式,更有效地實現供需匹配”是騰訊對這種模式的理解。

              這種模式的關鍵詞是“連接”。騰訊的優勢在于擁有高用戶數、高活躍度的C端平臺,向下連接技術和基礎服務,向上提供不同行業的解決方案。

              億歐智庫:騰訊產業互聯網發展模式

              1.從產業互聯網戰略到新基建,C2B“連接器”模式價值初顯

              要實現“C2B”連接戰略,“連接器”顯得尤為重要。我們帶著一些猜想和事實再深入思考連接器模式,從連接平臺的性質可將連接器劃分為兩種:一種是以微信、QQ為代表的C2C連接器,另一種是微信小程序、微信支付、微信公眾號為代表的B2C連接器。

              若以微信、QQ這類IM應用作為連接器,形成的是基于人際關系的場景化土壤。

              簡單來說,就是原來人們在微信、QQ里形成的社交關系(或者“私域流量”),之后很有可能成為某一種解決方案的發源地。

              比如基于微信群的微商,已經演化出社交電商、社區電商多種商業模式和解決方案;基于QQ群的師生關系,可能演化出真正的遠程教育、家?;ヂ摰慕鉀Q方案,事實上,在疫情期間,QQ家校群已經為超過1.2億用戶提供了課堂直播、線上輔導、作業管理工具等多種產品和服務。

              若以微信小程序、微信支付、微信公眾號為連接器,形成的是基于商業關系的場景化土壤。

              這種連接器模式本身就帶有B端服務的屬性,自然會形成大量的服務,例如基于公眾號提供企業服務的微盟、有贊。

              疫情期間,另一款產品也通過這種連接器模式完成了C2B的快速轉化,就是在兩個月達到1000萬日活的騰訊會議。

              億歐智庫曾在《12款云視頻會議產品評測,誰領風騷?》一文中提到,從實用度來看,參與測評的12款云視頻會議產品整體差異不大,但騰訊會議開放了手機、電腦、小程序、企業微信等入口,用戶能夠打開即用。連接器簡化了流程,降低了使用成本,這是騰訊會議用戶數爆發增長的重要原因。

              基于連接器模式的C2B價值開始彰顯。

              其次,騰訊的觸角很有可能順著直面消費者的小B向上游環節滲透,也就是說,騰訊很有可能建立或者扶持一批供應鏈公司、制造企業,然后順利切入工業互聯網領域。

              目前騰訊的“智慧零售”、“智慧醫療”、“智慧金融”、“智慧教育”、“智慧文旅”和“智慧交通”幾大解決方案,基本都是騰訊C2B連接器向上延伸的結果,可以預見的是,未來這個地方還會出現“智慧供應鏈”、“智慧生產”甚至是“智慧工廠”、“智慧農場”。

              事實上,在2020年3月25日,騰訊云宣布與新希望成立合資公司新騰數致,戰略布局農業互聯網、智慧城鄉等領域,注冊資金增至2.5億人民幣,騰訊為第二大股東。

              騰訊研究院司曉院長和吳緒亮博士在《新基建下產業互聯網發展新圖景》一文中提到,“產業互聯網是新基建的市場先鋒軍,為新基建打下了良好的市場基礎,同時也為新基建的主攻方向勾勒了初步的輪廓?!蔽磥眚v訊很有可能在產業互聯網的基礎上延伸自己的輻射范圍。

              2.技術和基礎服務的追趕

              盡管連接器模式有一定效果,但騰訊向下所依賴的技術服務和基礎設施仍然起著關鍵作用。

              2020年3月20日英國調研機構Canalys發布了2019年第四季度中國公有云市場報告。報告顯示,阿里云排名第一,市場份額上漲至46.4%。同期,騰訊云市場份額18%,排行第二,百度云份額8.8%,排行第三。

              另外根據阿里巴巴、騰訊財報數據顯示,騰訊云在過去幾個季度的增長率(15.9%)略高于排行第一的阿里云(13.5%),但騰訊云在市場份額上與先發優勢明顯的阿里云還有2-3倍的差距。

              億歐智庫:阿里云騰訊云收入對比

              根據知識產權出版社i智庫發布的《中國互聯網云技術專利分析報告》,云技術領域互聯網企業中,騰訊、阿里巴巴、奇虎360、百度公司在云技術領域的布局處于第一梯隊(專利申請量大于2000件),其中騰訊以申請量4899、授權量1892排行第一。

              除了云計算領域外,騰訊體系內還有優圖、AI lab、自動駕駛、信息安全等實驗室,布局人工智能、信息安全、地圖等基礎技術。

              從整體上看,2019年騰訊資本性支出達到323億,相比于2018年提高了35%;研發費用率也從2018年的7.34%提高到2019的8.56%,側面看出騰訊在技術和基礎建設上的追趕力度。

              3.加速器、資本維護騰訊ToB生態圈

              除了連接器模式、基礎技術,生態盟友也是發展B端業務的重要環節。騰訊主要通過加速器和投資來構建自己的生態圈。

              從產業加速器來看,騰訊云啟下已開設WeCity加速器、AI加速器、SaaS加速器三類。

              2019年9月騰訊云啟曾披露數據,僅AI和SaaS加速器內已匯集135家相關領域的企業,而2019下半年開始的WeCity加速器重點聚焦智慧城市,覆蓋數字政府、智慧出行、智慧建筑、智慧醫療、智慧教育、智慧社區六大產業賽道,第一批也入選了35家企業。

              另外CSIG下設專有投資團隊,根據騰訊云官網披露的投資案例來看,圍繞騰訊云已投資軟件開發、系統集成、信息安全、物聯網、B2B等多個基礎技術服務商,同時也青睞提供政務、零售、金融、智慧城市行業解決方案的服務商。

              騰訊云戰略投資總經理莊文磊曾在《騰訊產業生態投資的思考與嘗試》中提到,在騰訊C2B的戰略思路下,騰訊產業生態投資的布局會圍繞行業解決方案生態、技術平臺生態和底層基礎設施三個方向展開。

              億歐智庫:騰訊云生態投資名單

              回到本文的主題,從2019年財報里,我們發現在既有戰略下,騰訊的B端發展還是取得了不錯的成績,C2B模式也開始逐漸被認可,尤其在疫情期間騰訊會議、企業微信、騰訊健康、騰訊醫典都依賴該模式取得不錯的成績。

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